TLDR;

Porque as tarifas erráticas e amplas de Trump, aplicadas globalmente e frequentemente revertidas, elevam custos, geram volatilidade nas cadeias de suprimento e aumentam a incerteza para investidores e multinacionais. Leva a um processo de desglobalização e aumento do protecionismo que se soma a tendências pré-existentes (crise de 2009, pandemia, guerra na Ucrânia), embora possa haver ajustes e negociações futuras. Para o Brasil há oportunidades em nichos como calçados, têxteis e peças industriais de menor conteúdo tecnológico e em commodities como petróleo e etanol, mas persiste o risco de concorrência de produtos asiáticos baratos e de incerteza sobre a duração das tarifas.

Resumo

Welber Barral explica que desde o início do ano as medidas tarifárias dos Estados Unidos têm sido voláteis, com Trump aplicando e recuando em tarifas, pressionado por grandes marcas preocupadas com repasses de custo (um estudo chegou a prever aumento de até 70% no preço do iPhone), e que essas medidas passaram a atingir o mundo todo. Ele distingue dois fenômenos: um processo lento de desglobalização iniciado após 2009 e acentuado pela pandemia e pela guerra na Ucrânia, que reduz investimentos estrangeiros e integração de cadeias; e outro mais abrupto ligado à agenda protecionista de Trump, uma tentativa "romântica" de reindustrializar os EUA que esbarra em mão de obra cara e numa economia concentrada em serviços e tecnologia. Para o Brasil, Barral vê oportunidades limitadas, sobretudo em nichos que competem com produtos chineses—calçados de maior valor agregado, têxteis e algumas peças industriais de baixa intensidade tecnológica—enquanto o país continuará exportando commodities, petróleo, equipamentos e etanol para a China, que já responde por cerca de 30% das exportações brasileiras. Há, porém, muita incerteza sobre a duração dessas tarifas e possibilidade de negociações futuras entre EUA e China. Os efeitos sobre preços e investimentos devem persistir por vários meses em escala global.