TLDR;

Alguns investidores questionam a avaliação da OpenAI porque a ascensão rápida e a forte procura por ações da Anthropic tornam difícil justificar o valuation de US$852 bilhões sem assumir um IPO de US$1,2 trilhão ou mais. A Anthropic viu a receita anualizada saltar de US$9 bilhões no fim de 2025 para US$30 bilhões em março, impulsionada por ferramentas de codificação, e alcançou uma avaliação de cerca de US$380 bilhões com demanda secundária quase insaciável. Apesar do megafundo de US$122 bilhões da OpenAI e do argumento da CFO sobre confiança dos investidores, a preferência crescente pelo produto e mercado da Anthropic e comparações históricas (como Netscape) mostram riscos reais à posição da OpenAI se ela não se reorientar com sucesso para clientes empresariais.

Resumo

Nos últimos meses o crescimento acelerado da Anthropic colocou em dúvida a avaliação de US$852 bilhões da OpenAI, segundo reportagem do Financial Times destacada por TechCrunch. Frente à necessidade de se reposicionar para clientes empresariais e à forte concorrência, investidores começaram a questionar se a rodada que embasou a valuação da OpenAI é justificável sem assumir um IPO futuro de pelo menos US$1,2 trilhão. A Anthropic, por sua vez, viu sua receita anualizada saltar de US$9 bilhões no fim de 2025 para US$30 bilhões em março de 2026, impulsionada principalmente por ferramentas de codificação, e ganhou demanda voraz no mercado secundário, enquanto ações da OpenAI são negociadas com desconto. A CFO da OpenAI, Sarah Friar, rebateu as críticas apontando o recorde de captação privada de US$122 bilhões como prova de confiança dos investidores, mas céticos comparam a situação a episódios anteriores de inflação de valuation, e há quem veja a OpenAI como o “Netscape da IA”, vulnerável a ser superada. A matéria também lembra o histórico de Sam Altman e registra que uma citação de investidor foi posteriormente removida da reportagem. O cenário sugere reajustes estratégicos, reavaliação de riscos e possível redistribuição de capital entre empresas de IA nos próximos meses, afetando investidores.