TLDR;

A expansão da IA está aumentando a emissão corporativa para financiar a infraestrutura de computação, alongando durações, introduzindo mais empresas de tecnologia nos índices de crédito e elevando o prêmio de termo e os rendimentos de longo prazo. Ações europeias, títulos do Tesouro, ouro e imóveis core foram apontados como as áreas mais seguras durante esses choques. Investidores devem stress testar carteiras para o fator IA, controlar tamanho de posição e alavancagem, diversificar para ativos não relacionados à IA, focar no curto da curva quando adequado e analisar detalhadamente cada emissão quanto a contraparte, colateral e estrutura.

Resumo

Gabriela Santos, estrategista-chefe para as Américas, afirma que em choques de mercado as áreas mais seguras são ações europeias, treasuries, ouro e imóveis core. Ela recomenda testar carteiras quanto ao fator IA, porque a inteligência artificial permeia setores e ativos, exigindo diversificação, ajuste de tamanho de posição e controle de alavancagem após as correções do verão, como quedas de 20% em momentum, 30% nos semicondutores globais e 40% na Coreia. Apesar de continuar otimista com o superciclo de IA e os US$5,5 trilhões de capex para infraestrutura de computação, Gabriela alerta que o ritmo de lucro poderá desacelerar e é prudente buscar alternativas como mercados emergentes e Japão, além de proteção com treasuries e ouro. Ela explica que os juros longos subiram por um reajuste do prêmio de prazo, impulsionado por maior emissão pública e corporativa e por mudanças na orientação dos bancos centrais, levando investidores a preferir o curto prazo. No crédito, a emissão recorde e prazos maiores trazem mais tecnologia aos índices de grau de investimento, exigindo análise detalhada de estrutura, garantias, risco de contraparte e veículos especiais. Ela também acredita que falas em Jackson Hole e relatórios das task forces poderão oferecer alguma clareza sobre política monetária.