TLDR;

As ações caíram porque os gastos com IA e Capex vieram muito acima do esperado enquanto receitas-chave dos Serviços do Google, especialmente da Busca, ficaram abaixo das estimativas, gerando resultados desapontadores. O Google está gastando pesado em Capex para data centers e hardware de computação (cerca de 65% em chips como GPUs/TPUs e 35% em infraestrutura) e acumulou aproximadamente US$10,9 bilhões em estoque majoritariamente de TPUs, além de US$51,4 bilhões de Capex no trimestre. A empresa afirma que os TPUs foram fabricados após assinar contratos com clientes e serão enviados para se transformar em receita, mas o sucesso financeiro depende de esses acordos se concretizarem e de o Google Cloud alcançar rentabilidade comparável à Busca.

Resumo

Na quarta‑feira a Alphabet, controladora do Google, divulgou resultados do terceiro trimestre que decepcionaram: despesas elevadas e receitas abaixo do esperado fizeram as ações caírem 10%, eliminando cerca de US$ 400 bilhões de valor de mercado. O problema central foi o aumento dos gastos com inteligência artificial — US$ 87 bilhões no trimestre (alta de 22% em relação ao ano anterior) e US$ 236 bilhões no acumulado do ano (alta de 21%) — concentrados em duas frentes: Capex (US$ 51,4 bilhões no trimestre, dividido em cerca de 65% para hardware de computação — GPUs, CPUs, TPUs e interconexões — e 35% para infraestrutura de data centers) e acúmulo de estoques de TPUs, projetadas para venda a clientes como Anthropic, Apple e Oracle; parte desses chips só é produzida após contratos assinados, segundo a direção. As receitas totais foram de US$ 127,6 bilhões (alta de 25%), mas Google Services ficou em US$ 96 bilhões, abaixo do esperado, com a Busca em US$ 63,3 bilhões, estável e US$ 1,5 bilhão abaixo da projeção; o desempenho do Google Cloud (US$ 30 bilhões, US$ 2 bilhões acima) compensou. O mercado tem dúvidas se a diversificação via IA e cloud substituirá a lucratividade da busca.